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中联重科分析工程机械之走势

2021-11-16 来源:吉林机械信息网

中联重科:分析工程机械之走势

事件: 对中联重科(000157)再次进行调研,并参加了2010年度第一次临时股东大会。

分析与点评:

1、公司对工程机械行业长期发展持积极乐观态度

公司对于工程机械行业全球排名前5名的厂商进行了分析,发现其销售额的60-70%来自于欧、美、日本等,据此,可以得到一下观点:

(1)社会越发达,对于工程机械的需求越多

(2)国内工程机械市场的保有量与欧美国家相比,差距还非常大

危机前的2007年,卡特彼勒销售收入449.58亿美金(其中37%来自于美国本土),超过国内所有企业的销售收入之和。因此,市场保有量尽管在增多,但空间仍然很大。

(3)中国的发展需要大量的投入用于固定资产投资和建设

城镇化、基础设施建设逐步兴起,投入总量与比重都在增长。

(4)行业受房地产政策影响有限

预计商品房的开发建设受到政策影响出现一定调整,但真正与其关系最紧密的就是塔式起重机与混凝土机械2种,并且塔式起重机还与大型基建(如:机场)有关,混凝土机械在房地产中的比例小于其他行业之和。何况,长期来看,房地产行业仍处于上升阶段。

综上,未来的5-10年,国内工程机械行业仍将保持增长。

2、主要产品年内的需求仍将保持旺盛

基建、房地产、出口是推动行业增长的驱动力。

(1)“两大主业”年内销量走势与正常年份相似

混凝土机械销量上半年火爆,下半年也不会太差。

年内看,预计走势呈现抛物线形,旺季在4、5、6月,“年初低、年中高、下半年回落”,比较正常。现在来看:预计GDP增幅回落,信贷进一步趋紧的可能性降低;国家力推商品混凝土,导致二三线城市需求旺盛,这些对混凝土机械的销量产生积极影响。

起重机械销量也类似于往年:“一二季度由上升走向高峰,三季度回落,四季度抬头”,因此,随之而来的三季度的销量下滑也属正常。另据公司统计的客户集中度来看,集团客户占比低于往年,这是今年的一大特点。

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